“两大家电连锁”当然说的是苏宁、国美。以苏宁为例，在全国有1585家实体店，其中旗舰店330家，中心店428家，连“镇级市”都有店，成本能不高吗？从下表可以看到，2013年苏宁人员、场地、运杂、水电等七项费用总支出155.5亿元，占营收的14.95%。

京东是线上电商，苏宁、国美是线下连锁店，刘强东拿营运费用率与“苏美”比不厚道。

携程有1.4万人的呼叫中心。通过呼叫中心获得定单，成本比通过网站或APP高很多。按庄辰超的看法，呼叫中心这种落后于时代的东西应当取消。但携程40%以上的定单来自呼叫中心，说明这种“落后”的东西还很有市场。试想，订个酒店都非要打电话的用户，会在网上买冰箱、彩电吗？而且，这种用户数以亿计！

苏宁每年1000多亿的销售额说明了用户对线下实体店的需求。 京东、苏宁用不同的方式满足不同用户的需求。正如地铁运送一名客人行进1公里的成本也许只有1角钱，出租车可能要1块钱，但不能据此断言地铁将战胜出租车。

除了仍有一定市场的实体店，苏宁在采购中的议价能力也是一件“法宝”。主销同样的产品、连供应商都基本相同，京东与苏宁的毛利润率有不小的距离，不过正在逐步缩小。这显然是京东经验日益丰富、规模越做越大，议价能力增强所致。

不同类型的企业，毛利润率可能会天差地远。2013年，9158毛利润率高达88%，而途牛只有7.6%。但同类公司，毛利润率差2､3个百分点是天大的事。苏宁、京东采购规模均超过1000亿，5､6个百分点对毛利润的影响不可谓不大。2013年，苏宁毛利润高出京东近百亿！

通过前面的分析，当当已经不是京东的对手，苏宁将是京东近期的主攻对象。当然，苏宁会积极应战、会寻求结盟。

尽管中美资本市场估值理念不同，两家公司市值的悬殊还是多少反映了大家对京、苏发展态势的预判断。（注：京东市值近400亿美元，苏宁不到530亿人民币）

2013年，亚马逊营收达744.5亿美元，毛利润率高达27.2%（2014年上半年，亚马逊营收达到391亿美元）。

在营收规模、毛利润率方面，京东与亚马逊有很大差距。但在物流方面京东却胜出一筹。从下表看到，京东物流费用占营收的比例约为亚马逊的三分之一，而且领先优势还在加大（由于数字媒体产品不需要配送，所以在计算物流费用占营收的比例时以有形商品销售额为分母）。

其实亚马逊在物流方面的投入也很大。根据2013年财报，亚马逊自有及租赁的物流设施、仓库、客服中心、数据中心总面积达8459.5万平英尺，合783.3万平米。2013年，亚马逊有形商产品销额为达488亿美元，每平米物流设施对应6230美元销售额。根据招股文件，京东在36个城市的仓库总面积150万平米，另外还有1620个配送站（90平米以内，租金3000元以下，称为玲珑站）及214个自提点（面积很小）。假设配送站平均面积80平米，自提点平均10平米。则京东物流设施总面积为163万平米。2013年，京东营收693.4亿，每平米设施对应6860美元销售额（1美元兑6.2人民币）。仅从租用面积看，亚马逊的物流投入水平略胜于京东。

但亚马逊的物流体系是“半一体化”的，核心部分自营，非核心部分还是要依赖第三方。而京东的物流体系是全盘一体化，大部分商品由京东直接送到用户家门。京东花一笔钱，而亚马逊花了两笔：自营物流没少花，还得另外再付钱给第三方物流公司。

所以刘强东在讲演中说：“中国有一个巨大的机会，这个机会基于以下三个原因，第一，中国没有UPS，没有Fedex（这点让亚马逊羡慕）；第二，中国的物流成本奇高无比；第三就是服务品质低。”  亚马逊在美国起步时，因为有UPS们可以依赖，到今天对第三方物流的依赖成了习惯。

京东物流完胜“友商”，但亚马逊毛利润率27%、当当17.4%、苏宁15.2%，京东只有6.9%，毛利润率低，是京东的硬伤！